证券投资顾问胜任能力考试《证券投资顾问业务》真题（一）
一、选择题（共40题，每题0.5分，共20分）以下备选项中只有1项符合题目要求，不选、错选均不得分。
12010年10月12日，中国证监会颁布了《发布证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》，进一步规范了（ ）业务。
A．投资顾问
B．证券经纪
C．证券投资咨询
D．财务顾问
【答案】C
【解析】中国证监会颁布了《发布证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》，明确了证券投资顾问业务和发布证券研究报告是证券投资咨询业务的两种基本形式，进一步规范了证券投资咨询业务。
2反应过度可以用来解释股市中的（ ）。
A．市盈率效应
B．动量效应
C．反转效应
D．小公司效应
【答案】C
【解析】行为金融学派的学者认为反转效应和动量效应是市场过度反应和反应不足的结果，并认为这是市场无效的依据。
3一个人在现货市场买入5000桶原油，同时在期货市场卖出4000桶原油期货合约进行套期保值，则对冲比率是（ ）。
A．1.25
B．1
C．0.5
D．0.8
【答案】D
【解析】对冲比率是指持有期货合约的头寸大小与资产风险暴露数量大小的比率。根据定义，该组合的对冲比率为：4000/5000＝0.8。
4下列各项中，企业的长期债权人关注相对较少的是（ ）。
A．速动比率
B．资产负债率
C．产权比率
D．已获利息倍数
【答案】A
【解析】长期债权人着眼于公司的获利能力和经营效率，对资产的流动性则较少注意。A项，速动比率是从流动资产中扣除存货部分，与流动负债的比值，是反映速动资产变现能力的财务比率。
5某公司2009年第一季度产品生产量预算为1200件，单位产品材料用量为3千克/件，期初材料库存量800千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预计第二季度生产耗用6000千克材料。材料采购价格计为12元/千克，则该企业第一季度材料采购的金额为（ ）元。
A．26400
B．60000
C．45600
D．40800
【答案】D
【解析】该企业第一季度材料采购的金额为：（1200×3＋6000×10%－800）×12＝40800（元）。
6下列不属于健康保险的是（ ）。
A．意外伤害保险
B．疾病保险
C．收入保障保险
D．护理保险
【答案】A
【解析】人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的保险，包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等保险业务。健康保险是以被保险人的身体为保险标的，对被保险人因疾病或意外事故所致伤害时发生的直接费用和间接损失进行补偿的一种人身保险，主要包括：①疾病保险；②医疗保险；③收入保障保险；④长期护理保险。
7下列关于权证的描述，正确的是（ ）。
A．权证的时间价值随存续期的缩短而减小
B．权证的时间价值等于交易价格减去内在价值
C．权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格比其标的股票的市场价格变化速度慢得多
D．BS模式适用于美式权证定价
【答案】A
【解析】AB两项，权证的时间价值等于理论价值减去内在价值，它随着存续期的缩短而减小；C项，以认购权证为例，杠杆作用表现为认购权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多；D项，权证是一种期权，因此对于权证的定价多采用Black－Scholes模型（简称BS模型），BS模型适用于欧式权证。
8最常见的资产负债的期限错配情况是（ ）。
A．部分资产与全部负债在到期时间上不一致
B．将大量短期借款用于长期贷款，即借短贷长
C．将大量长期借款用于短期贷款，即借长贷短
D．部分资产与部分负债在持有时间上不一致
【答案】B
【解析】商业银行最常见的资产负债期限错配情况是将大量短期借款（负债）用于长期贷款（资产），即“借短贷长”，其优点是可以提高资金使用效率、利用存贷款利差增加收益，但如果这种期限错配严重失衡，则有可能因到期资产所产生的现金流入严重不足造成支付困难，从而面临较高的流动性风险。
9购买保险前必须全面系统分析自身或家庭面临的各项风险，明确哪些风险可以采用自留、避免、损失控制等非保险方法，哪些必须采用购买保险的方式来转移，这主要体现了保险规划中的（ ）原则。
A．转移风险
B．量力而行
C．分析客户保险需要
D．规避风险
【答案】A
【解析】转移风险的原则是指投保人为了转移风险，在发生保险事故时可以获得经济补偿。从这个原则出发，必须首先分析家庭的主要风险是什么，怎样合理地把这些风险通过保险规划进行转移。
10市场上有一种永续存在的债券，该债券收益率为2.4%，张某现在投资100万元购买债券，其投资变成200万的时间大致为（ ）年。
A．24
B．30
C．14
D．20
【答案】B
【解析】金融学上的72法则是用作估计一定投资额倍增或减半所需要的时间的方法，即用72除以收益率或通胀率就可以得到固定一笔投资（钱）翻番或减半所需时间。张某的投资翻番的时间大致为：72/2.4＝30（年）。
11根据投资目标不同，证券组合可以划分为（ ）。
A．国际型、国内型、混合型等
B．收入型、增长型、指数化型等
C．激进型、稳健性、均衡型等
D．保值型、增值型、平衡型等
【答案】B
【解析】证券组合按不同的投资目标可以分为：避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。
12某客户准备对原油进行对冲交易，现货价格为40美元/桶，1个月后的期货价格为45美元/桶，则零时刻的基差是（ ）美元/桶。
A．5
B．－5
C．－3
D．3
【答案】B
【解析】基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差＝现货价格－期货价格。本题中的基差＝40－45＝－5（美元/桶）。
13某公司某年末利润总额15000万元，利息费用为5000万元，则该公司已获利息倍数为（ ）。
A．4
B．5
C．2
D．3
【答案】A
【解析】已获利息倍数是反映公司支付利息的能力的指标，根据计算公式可知：该公司已获利息倍数＝息税前利润/利息费用＝（15000＋5000）/500＝4。
14投资或者购买与管理基础资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或金融衍生品的风险管理策略是（ ）。
A．风险规避
B．风险对冲
C．风险分散
D．风险转移
【答案】B
【解析】A项，风险规避是指拒绝或退出某一业务或市场，以避免承担该业务或市场具有的风险的一种风险应对方法；C项，风险分散是指通过多样化的投资来分散和降低风险的方法；D项，风险转移是指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体的一种风险管理办法。
15关于证券投资的基本分析法，下列说法错误的是（ ）。
A．以经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理为依据
B．对决定证券价值及价格的基本要素进行分析
C．是根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法
D．评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议
【答案】C
【解析】证券投资的分析方法有基本分析法和技术分析法。其中，技术分析法是根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法。
16对任何内幕消息的价值都持否定态度的是（ ）。
A．弱式有效市场假设
B．半强式有效市场假设
C．强式有效市场假设
D．超强式有效市场假设
【答案】C
【解析】强式有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不但包括历史价格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设，其对任何内幕信息的价值均持否定态度。
17一般而言，下列债券按其信用风险依次从低到高排列的是（ ）。
A．政府债券、公司债券、金融债券
B．金融债券、公司债券、政府债券
C．政府债券、金融债券、公司债券
D．金融债券、政府债券、公司债券
【答案】C
【解析】在各类债券中，政府债券的信用等级最高，常被称为“金边债券”，属于国家信用；金融债券的信用等级次之；公司债券的信用等级最低，是商业信用的体现。
18某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债80万元，流动比率为3，速动比率为1.6，营业成本150万元，年初存货为60万元，则本年度存货周转率为（ ）次。
A．1.60
B．2.50
C．3.03
D．1.74
【答案】D
【解析】流动资产＝流动负债×流动比率＝80×3＝240（万元），速动资产＝流动负债×速动比率＝80×1.6＝128（万元），年末存货＝流动资产－速动资产＝240－128＝112（万元），则：
19政府机构进行证券投资的主要目的是进行宏观调控和（ ）。
A．获取利息
B．获取资本收益
C．调剂资金余缺
D．获取投资回报
【答案】C
【解析】机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金等。政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券将剩余资金投资于证券市场。
20通常认为，现阶段属于行业生命周期中成长期的是（ ）。
A．电子信息
B．钟表
C．太阳能
D．石油冶炼
【答案】A
【解析】行业的成长即行业的扩大再生产，成长能力主要表现为区域的横向渗透能力、生产能力、规模的扩张能力和自身组织结构的变革能力。现阶段，电子信息（电子计算机及软件、通讯）、生物医药等行业处于行业生命周期的成长期。B项属于衰退期；C项属于幼稚期；D项属于成熟期。
21对于个人风险承受能力评估方法中的定性方法和定量方法，下列说法正确的是（ ）。
A．定量评估方法不需要对所搜集的信息予以量化
B．定量评估方法主要通过面对面的交谈来搜索客户的必要信息
C．定性评估方法通常采用有组织的形式（如调查问卷）来搜集信息
D．定性评估方法主要通过面对面的交谈来搜集客户的必要信息，但没有严格的量化关系
【答案】D
【解析】定性评估方法主要通过面对面的交谈来搜集客户的必要信息，但没有对所搜集的信息给予量化；定量评估方法通常采用有组织的形式（如调查问卷）来收集信息，进而可以将观察结果转化为某种形式的数值，即定量评估方法要求对所搜集的信息给予量化，用以判断客户的风险承受能力。
22证券公司、证券投资咨询机构应当提前（ ）个工作日将广告宣传方案和时间安排向公司住所地证监局、媒体所在地证监局报备。
A．1
B．3
C．5
D．6
【答案】C
【解析】根据《证券投资顾问业务暂行规定》第二十五条，证券公司、证券投资咨询机构应当提前5个工作日将广告宣传方案和时间安排向公司住所地证监局、媒体所在地证监局报备。
23某公司每股股利为0.4元，每股盈利为1元，每股市场价格为10元，在不考虑所得税的前提下其股票获利率为（ ）。
A．0.4
B．0.04
C．0.06
D．0.1
【答案】B
【解析】股票获利率，是指每股股利与股票市价的比率。其计算公式如下：股票获利率＝普通股每股股利/普通股每股市价＝0.4/10＝0.04。
24能够估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的影响，从而能够对利率变动的长期影响进行评估的分析方法是（ ）。
A．缺口分析
B．敞口分析
C．敏感分析
D．久期分析
【答案】D
【解析】久期分析是指对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于1%）利率变动可能会对金融机构经济价值产生的影响。
25以下各项中属于个人资产负债表中短期资产的是（ ）。
A．保险费
B．活期存款
C．汽车贷款
D．自用房产
【答案】B
【解析】A项，保险费属于个人资产负债表中的短期负债项目；C项，汽车贷款属于个人资产负债表中的长期负债项目；D项，自用房产属于个人资产负债表中的长期资产项目。
26某公司某年度末总资产为30000万元，流动负债为4000万元，长期负债为8000万元，该公司发行在外的股份有3000万股，每股股价为18元，则该公司的市净率为（ ）倍。
A．2
B．3
C．4
D．18
【答案】B
【解析】市净率（P/B）又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率，其计算公式为：市净率＝每股市价/每股净资产。其中，每股净资产是年末净资产（即年末股东权益）与发行在外的年末普通股总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益，用公式表示为：每股净资产＝年末净资产/发行在外的年末普通股总数＝（30000－4000－8000）/3000＝6元/股。故该公司的市净率＝18/6＝3倍。
27资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，下列不属于其假设条件的是（ ）。
A．资本市场没有摩擦
B．投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期
C．资本市场不可分割
D．投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平
【答案】C
【解析】资本资产定价模型的假设条件包括：①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。③资本市场没有摩擦。该假设是指：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。
28假设一个公司今年的EBIT（息税前利润）是100万元，折旧是20万元，营运资本增加了10万元，适用税率是40%，那么该公司今年的自由现金流量是（ ）。
A．40万元
B．50万元
C．60万元
D．70万元
【答案】D
【解析】依题意，该公司今年的自由现金流量＝息税前利润×（1－税率）＋折旧和摊销－营运资本增加－资本支出＝100×（1－40%）＋20－10＝70（万元）。
29关于客户风险特征矩阵，下列说法正确的是（ ）。
A．风险能力被划分为低能力、中低能力、中高能力、高能力四个类型
B．综合了两方面的因素，即风险能力和损失容忍度
C．风险矩阵根据两方面因素的评级，共产生16种可能的投资建议
D．其投资工具主要是货币、债券、股票
【答案】D
【解析】风险矩阵综合了风险承受能力和风险承受态度两方面的因素。其中，风险承受能力被划分为低风险承受能力、中低风险承受能力、中等风险承受能力、中高风险承受能力和高风险承受能力五种类型，风险承受态度也被划分为五种类型。因此，根据两方面因素的评级，共产生25种可能的投资建议。风险特征矩阵中的投资工具主要是货币、债券和股票。
30下列各项中，属于时间价值基本参数的是（ ）。
A．β系数
B．货币供给量
C．标准差
D．通货膨胀率
【答案】D
【解析】时间价值的基本参数包括：①现值，即货币现在的价值，一般是指期初价值；②终值，即货币在未来某个时间点上的价值，一般指期末价值；③时间，是货币价值的参照系数；④利率（或通货膨胀率），是影响金钱时间价值程度的波动要素。
31下列关于GDP与证券市场波动关系的表述，错误的是（ ）。
A．持续、稳定、高速的GDP增长，证券市场将呈现上升走势
B．高通货膨胀下的GDP增长将导致证券市场行情下跌
C．当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势将由下跌转为上升
D．GDP增长，证券市场将同步上升
【答案】D
【解析】D项，高通货膨胀下的GDP增长将导致证券市场行情下跌，当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率。企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。
32债项评级是对（ ）的特定风险进行计量和评价，以反映客户违约后估计的债项损失大小。
A．公司评级
B．交易本身
C．信用状况
D．偿债能力
【答案】B
【解析】债项评级是对交易本身的特定风险进行计量和评价，反映客户违约后的债项损失大小。特定风险因素包括抵押、优先性、产品类别、地区、行业等。债项评级不但可以只反映债项本身的交易风险，还可以同时反映客户的债项交易风险和信用风险。
33“当形成一种股市将持续上涨的信念时，投资者往往会对有利的信息或证据特别敏感或容易接受，而对不利的信息或证据视而不见”可以来解释（ ）这个行为金融概念。
A．框定偏差
B．心理账户
C．证实偏差
D．过度自信
【答案】C
【解析】证实偏差是指当人确立了某一个信念或观念时，在收集信息和分析信息的过程中，产生的一种寻找支持这个信念的证据的倾向。或者说人们会很容易接受支持这个信念的信息，而忽略否定这个信念的信息，甚至还会花费更多的时间和认知资源贬低与他们看法相左的观点。