1.4　研究方法与主要创新点

1.4.1　研究方法

研究方法主要包括档案式研究、经验研究、实验研究、实地研究、案例研究及调查研究等，本书主要采用档案分析法和经验研究法。

（1）档案分析法

档案分析法是对档案文本展开分析，并以分析结果作为研究结论支撑的一种研究方法。本书通过对财务弹性、银企关联、研发投资和企业并购几个主题的相关文献和理论进行回顾和总结，明确所研究领域的研究现状、发展方向和涉及的相关理论基础。从社会资本视角以银企关联作为本书的切入点，首先分析了银企关联对财务弹性的影响效应，在此基础上将二者纳入同一框架，从研发投资和企业并购两个角度，深入分析财务弹性对企业成长的影响效应，为后续的实证研究提供了理论基础。

（2）经验研究法

经验研究涉及理论（Theory）、假设（Hypothesis）和事实（Fact）三个方面，经验研究的主旨在于描述（Describe）、解释（Explain）和预测（Predict）。在文献综述、理论分析的基础上，根据研究目的，提出研究假设，采用中国沪深上市公司的样本数据，构建相应的实证模型，对相关变量进行合理度量，运用STATA12.0分析软件，对理论假设进行实证检验。

本书对于银企关联、财务弹性和企业成长关系的检验采用大样本计量分析的方法，具体包括主要变量的描述性统计、相关性分析及多元回归检验；对于主要变量从不同维度进行研究和度量，并进行相应的稳健性检验，使研究的结论更加严谨。

1.4.2　主要创新点

本书从社会资本角度，首先研究了银企关联和财务弹性的关系，其次将二者纳入同一框架，进一步研究对企业内部成长方式——研发创新，与外部成长方式——并购投资的影响。本书将非正式制度下的银企关联与企业的财务弹性储备决策进行有机结合，来探究对企业成长的影响，创新点主要有以下几方面：

（1）基于企业社会资本视角，验证银企关联对财务弹性水平的影响

对于财务弹性的影响因素，现有学者重点关注企业的外部环境和内部特征两方面，如外部环境不确定性、内部现金流、未来投资机会、生命周期及前期投资比例等。但企业在衔接内部与外部环境时，也会影响资金的筹集和调度能力。因此，连接企业内外部环境的一些关系因素如政企关系、银企关系、商业信用等，也会影响企业的财务弹性，但鲜有文献从企业社会资本角度来探讨这些关系因素对财务弹性的影响。本书采用大样本实证分析方法，基于社会资本视角研究银企关联对财务弹性的影响效应，同时结合我国特殊的产权制度背景，进一步验证了不同产权性质下银企关联对财务弹性的影响差异，从而拓宽了财务弹性影响因素的研究视角。

（2）从财务弹性视角，检验银企关联对企业资金储备决策的影响

银企关联作为企业社会资本的一种重要形式，可以降低交易双方的信息不对称，增强企业的融资能力，减少未来筹资风险。企业的财务弹性储备决策，要权衡资金储备成本和筹资风险，依据与银行之间的关联关系进行相机抉择。已有学者关于银企关联对企业资金储备决策的影响，主要是从现金持有方面展开研究的，但未见有学者将现金决策和资本结构决策进行融合，就银企关联对企业财务弹性的影响进行相关研究。本书的实证结果为企业社会资本会影响财务决策提供了新的经验证据，从而丰富和拓展了企业社会资本领域的相关研究。

（3）将银企关联和财务弹性纳入同一框架，研究对企业成长的影响效应

研发投资作为企业的一种内涵式成长方式，对企业实现持续健康的发展具有重要的意义。关于研发投资活动，现有文献从融资约束和融资来源角度进行了大量研究。学者们认为，企业的筹资能力会显著影响研发投资活动，无论是现金持有还是负债融资都会对企业的研发投资决策产生影响。但鲜有学者将现金决策和资本结构决策融合，从企业财务弹性的视角，研究其对研发投资活动的影响；也未见有学者从社会资本角度，将银企关联、财务弹性和研发投资纳入同一框架进行研究。本书结合银企关联，从研发投资意愿和投资力度两个维度，分析并实证检验了财务弹性对研发投资活动的影响，为研发领域的研究提供了新的视角，进而丰富了企业内部成长理论的相关内容。

并购作为企业的一种外延式成长方式，对企业实现外部扩张、资源优化配置具有重要意义。关于企业的外部成长方式——并购投资活动，现有文献从融资约束和融资来源角度进行了大量研究。学者们认为，无论是现金持有还是负债融资都会对并购决策及支付方式的选择产生影响。但鲜有学者将现金决策和资本结构决策融合，从企业财务弹性的视角，研究其对并购活动的影响；也未见有学者从社会资本角度，将银企关联、财务弹性和企业并购纳入同一框架进行更深入的研究。本书结合银企关联，分析并实证检验了财务弹性对并购决策及并购支付方式的影响，为企业并购领域的研究提供了新的视角，进而丰富了企业外部成长理论的相关内容。